当前大豆市场形势分析

   日期:2019-11-07     来源:互联网    作者:admin    浏览:4    评论:0    
核心提示:受国际市场大豆大幅上涨,国内大豆减产等诸多因素的影响,我市现货大豆价格从2006年9月29日2180元/吨,历经14个月的连续上涨,至


受国际市场大豆大幅上涨,国内大豆减产等诸多因素的影响,我市现货大豆价格从2006年9月29日2180元/吨,历经14个月的连续上涨,至2007年11月29日,已达到4400元/吨,涨幅高达101.83%,同期CBOT的1月合约从562.2美分/蒲式耳上涨到1098.0美分/蒲式耳,涨幅95.30%;大连期货1月合约从2715元/吨上涨到4469元/吨,涨幅64.60%。可见,我市的大豆价格创造了历史记录,其上涨幅度既高于同期国际市场也高于期货市场,我们认为:此时的大豆市场价格已接近极端行情,短期内可能呈高位震荡状态,长期则难以持续,现将有关情况综述如下。

  第一、国内短缺不足以改变全球供求平衡的大局,价格上涨有反应过度之嫌。

  2006/2007年度,由于东北产区黑龙江大豆播种面积下降及春季干旱影响,中国大豆产量降为1460万吨,较上年1620万吨下降10.96%;大豆主产国美国的播种面积减少了15%,减产的幅度也较大;全球产量是2.210亿吨,低于上年的2.358亿吨。全球大豆用量预计为2.333亿吨(上年为2.235亿吨),供求缺口1230万吨,占需求总量的5.27%。从数字上看,存在着一定程度供不应求的问题,这也是CBOT市场炒高大豆价格的基本依据。但是,我们也应该清楚地认识到:大豆产量是刚性的,而需求却具有较高的弹性,大豆价格处在不同价格区间其需求是会发生变化的。一是饲料用的大豆蛋白粕来源广泛,花生粕、棉粕、米糠等都可以替代或部分替代;二是豆油只是大宗油品之一,菜油、棉油、花生油、玉米油、米糠油等很多品种可以相互补充;三是众多的不富裕消费群体油脂及食用蛋白的需求量本身就与其价格具有很大的相关性。所以,从全球的角度看,作为单一粮油品种的大豆,在一个年度内产量下降应视为市场调解的正常波动,不足以改变全球供求平衡的大局,高达101.83%价格涨幅已有矫枉过正之嫌,继续大幅看涨是不现实的,也是不理智的。

  第二、国家物价调控政策逐步到位,油脂、食品价格大幅上涨趋势将得到有效抑制。

  前期,由于我国油脂、食品价格的飞速上涨,国内通胀压力逐渐升级,国家针对大豆及食油价格上涨过快的情形开始出台诸多调控政策,如“六项油料生产扶持政策”、“降低大豆进口关税”、“抛售国家储备食用油”等调控措施。伴随着国内调控力度的加大,即便国际市场大豆继续上涨,国内价格跟涨的难度也会越来越大,后市极可能出现高位震荡,进而先于国际市场结束此轮牛市行情。

  第三、粮食品种的比价效应将促使明年大豆种植面积大幅增加,从而降低远期价格预期。

  2006年秋季以来,随着大豆价格的不断提高,其种植比价关系也在发生改变。如果按照我市现在的市场价格及正常年景的粮食单产、全口径种植成本(含农民用工的基本工资)进行核算,大豆销售价格4.40元/公斤(去年同期为2.18元/公斤)、单产149公斤/亩、种植成本330元/亩,每亩收益325.60元(去年同期为-5.18元);玉米(30%水分)销售价格1.08元/公斤(去年同期为0.98元/公斤)、单产586公斤/亩、种植成本395元/亩,每亩收益237.88元(去年同期为248.60元)。如果按照今年和去年同样单产、同样成本核算,去年种植每亩大豆收益比玉米少收入243.06元,今年种植每亩大豆收益比玉米要多收入87.72元。另外由于今年水稻价格持续低迷,尤其是建三江等偏远地区目前水稻价格只有1.50元/公斤左右。按每亩水稻单产544公斤、种植成本655元计算,种植每亩水稻收益只有161.00元。如果春节后价格依旧没有太大变化,部分水田也可能改为旱田来种植大豆。可见,由于价格的变化致使种植大豆收益超过了其他品种,这预示着明年的种植面积将向大豆倾斜。据报道,正处于播种期的世

界第二大豆主产区——南美已经增加了大豆的播种面积,其中阿根廷有望增加5%,达到1700万公顷,巴西预计增加8%,达到2250万公顷。

  第四、投机资金炒作趋向将决定商品期货价格涨跌物极必反,熊市可能正在酝酿之中。

  2006/2007年度,由于全球大豆产量下降,以及美元贬值、原油价格上涨、生物柴油炒作等多种因素刺激了国际市场大豆走出了一轮波澜壮阔的上涨行情,而海运费的大幅飙升,更加剧了国际市场大豆供求紧张局面,使得进口大豆的成本价格不断提升。投机资金已经利用了众多利多因素,将价格充分体现在2007/2008年度大豆期货价格之中,秋冬季节正是美国大豆上市销售旺季,此阶段炒高大豆价格固然有众多的影响因素,但不能忽视的另一个因素则是:美国是世界大豆的第一出口大国,是价格高企的最大受益者,而爆炒大豆的主要商品基金的发源地正是美国。期货的涡轮作用,放大了基本面的供求关系;利益的强烈追逐,赋予了农产品期货具有较浓的投机炒作成份。从农产品期货走势规律分析,某一品种的牛熊转换周期一般不会超过两年,而且近些年来又有逐步缩短的趋势。此轮行情价格涨幅巨大,投机资金在远期合约继续做多,大幅推高价格的行为将面临难于平仓的不利地位,所以,做多资金在未来的几个月内可能会以平仓出场为主要策略,行情也将呈现宽幅震荡之势,这也意味着大豆价格转熊的趋势已为期不远。

  第五、人民币对美元有加速升值的可能,这将有利于降低大豆进口成本。

  由于美元的弱势格局,以美元标价的国际市场大豆价格呈上升趋势,而人民币对美元虽有升值,但对非美元货币却呈贬值状态,对内也出现了通货膨胀的趋势,国内商品价格普遍渐涨,尤其是进口依赖性较强的大豆价格更是水涨船高,但近期的形势有所变化。一是国家抑制流动性过剩、防止通货膨胀的政策力度在不断加大,降低投资规模,提高基准利率,加快本币升值等多种货币政策频频交替出台;二是美国联储局为舒缓美国经济放缓所采取的减息政策,将限制了中国人民银行加息的幅度,这样加快人民币升值的步伐和容许更多的本地资金外流,将是中国应付流动性过剩和可能来自石油与食品通胀压力的唯一有效措施;三是欧盟国家继美国、日本之后也加入了督促中国加快人民币升值的行列,为避免或减少大面积的贸易争端,汇改压力在不断加大;四是我国外向型企业经过几年的发展与壮大,在国际贸易中的竞争实力、抗冲击能力正在不断增强,汇改提速的条件有所改善,近期已经出现了人民币升值提速的倾向。以上因素表明:人民币对美元有加速升值的可能,这将有利于降低大豆进口成本。
文章来源:中国食品产业网

 
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